GIMV wil bedrijven in Nederland overnemen

De grootste investeringsgroep in België, Gimv, zal de komende jaren vele tientallen miljoenen euro's steken in Nederlandse bedrijven.

'We hebben grote ambities', verklaart directeur Ivo Vincente van het Haagse kantoor van Gimv in gesprek met Het Financieele Dagblad.

De komende twaalf maanden moeten ten minste drie participaties opleveren. Op termijn wil Gimv in Nederland groeien naar een portefeuille van tien à vijftien deelnemingen. 'We hebben hiervoor ons acquisitieteam versterkt', zegt de Gimv-topman. Het oog is gericht op middelgrote bedrijven met een waarde van euro 25 mln à euro 150 mln. De eerste stappen in dit proces zijn gezet. Er lopen gesprekken met de eigenaren van een niet nader aangeduid industrieel familiebedrijf.

Het geld is bij Gimv geen probleem. De Belgische moedermaatschappij heeft euro 300 mln op de bank staan, laat woordvoerder Frank de Leenheer weten. Opgeteld bij externe fondsen die de investeerder in beheer heeft, omvat de oorlogskas euro 850 mln.

De Nederlandse tak van Gimv, bekend als voormalig eigenaar van persbureau ANP en kledingmerk Bandolera, ontvouwt zijn plannen op een moment dat de fusie- en overnamemarkt enig herstel vertoont. Er is meer aanbod van bedrijven dan een jaar geleden, toen de kredietcrisis tot verlamming leidde. Banken zijn weer wat scheutiger met financiering. Maar van een 'koopjesmarkt' is geen sprake, zo stelt Vincente.

Private ondernemingen hebben volgens hem een hoge waardering ten opzichte van de beurs. Dit heeft alles te maken met de animo onder kapitaalkrachtige investeerders voor bedrijven van goede kwaliteit. Veel fondsbeheerders zoeken een bestemming voor middelen die zij vóór de kredietcrisis toegezegd hebben gekregen van pensioenfondsen en vermogende particulieren. Buitenlandse private-equityhuizen kijken met meer dan gemiddelde interesse naar de Nederlandse markt. De noodzaak om te investeren is vrij groot omdat geld op de bankrekening te weinig oplevert.

Voor Gimv is het nog een hele toer om geschikte overnamekandidaten te vinden. De laatste transactie dateert van ruim een jaar geleden, toen een minderheidsbelang werd genomen in de Drentse producent van röntgenkabels Claymount. Sinds begin dit jaar zijn vijftig te koop staande ondernemingen in Nederland bekeken, zonder dat een bod is uitgebracht.

In veel gevallen is sprake van achterstallig onderhoud en onvoldoende groeipotentie. Daarmee is niet voldaan aan de selectiecriteria van de Belgen. Zij azen op goedlopende bedrijven, waar onmiskenbaar groei in zit, geleid door een directie die van wanten weet.

Het recept is in de kern eenvoudig: de investeerder geeft participaties financiële armslag om autonoom en via acquisities te groeien. Dit moet leiden tot een bedrijfsresultaat dat op den duur sterker stijgt dan de omzet. De verbeterde rentabiliteit moet zich vertalen in een hogere marktwaarde van de onderneming.

Gimv, waarin de Vlaamse overheid een financieel belang heeft, distantieert zich van de 'snelle jongens' in de branche, die de reputatie van private equity te grabbel hebben gegooid door een kwistig gebruik van geleend geld. Na de conjunctuuromslag drukte de rentelast te zwaar en was Leiden in last. De Belgische investeerder zegt de grenzen van bankfinanciering nooit te hebben opgezocht. Dat beleid heeft zich uitbetaald tijdens de recessie. Woordvoerder De Leenheer: 'We hebben een portefeuille van honderd bedrijven in Europa, maar faillissementen zijn ons bespaard gebleven.'

Directeur Vincente: 'Het klinkt misschien soft, maar wij kiezen voor een partnership met de ondernemers. We zijn een rustige aandeelhouder. Bedrijven moeten zich comfortabel bij ons voelen.' Ondersteuning van de expansie staat voorop. Het gebruik van het financiële instrumentarium om de waarde te verhogen komt bij Gimv op de tweede plaats.

Overige nieuwsberichten